胶版印刷纸期货及燃料油、石油沥青和纸浆期权将于9月10日9时挂牌交游，胶版印刷纸期权挂牌交游时期为9月10日21时。

8月18日，上海期货交游所（下称“上期所”）发布了上述品种合约、业务详情、上市交游联系事项的见告等执行，同期针对为何要推出胶版印刷纸期货及期权、上述品种在合约及联系业务规则上有何重心、交割神气、怎样作念好风险驻守等问题进行了答记者问。

胶版印刷纸期货及期权将上市，标记着老本市集将迎来群众首个文化用纸金融繁衍品。我国事群众最大的文化用纸坐褥国和耗尽国。据统计，2024年我国胶版印刷纸产量948万吨，表不雅耗尽量871万吨。

关于推出上市胶版印刷纸期货及期权的原因，上期所示意，主如果基于四点商酌：一是为文化用纸市集提供风险惩办器具；二是完善浆纸产业全周期风险惩办体系，国表里市集环境复杂多变，企业转型升级、营收增长压力较大，产业避险需求高；三是助力造纸产业绿色发展，通过交割等级遴荐成就、交割认证品牌准入等合约轨制安排，换取坐褥企业实践环保工艺；四是巩固和提高中国在群众文化用纸行业地位，与纸浆品种协同提高海外订价影响力。

凭证胶版印刷纸期货合约异常联系业务规则公开征求的认识，胶版印刷纸期货合约交游单元退换为40吨/手，通过合适提高交游者参与门槛，救援更多具备一定风险惩办智力的专科交游者参与。交割单元与交游单元一致，退换为每一规范仓单40吨，与面前印刷厂等卑劣采购民风以及现货生意主流运载神气相匹配。

在交割等级遴荐成就上，章程了用于交割的双面胶版印刷纸的D65亮度宗旨应当为80.0%～85.0%，低于GBT24999-2018《纸和纸板D65亮度最高限量》中章程的≤90%。同期，将在交割认证品牌彩选要领，优先商酌具有工业和信息化专揽部门公示的“绿色工场”等禀赋的坐褥企业。

胶版印刷纸期权在想象方面，则较猛进程上参考了期货合约和上期所其他已上市的期权品种。不同的少许在于，期权的最小变动价位为1元/吨。据了解，期权交游者一般倾向于交游平值以及平值隔壁的期权合约，而平值期权合约的Delta约为0.5，示意期权价钱的变动约为场合期货价钱变动的一半，因此，胶版印刷纸期权的最小变动价位设为1元/吨。

在交割方面，胶版印刷纸期货遴选交割仓库和厂库相王人集的什物交割阵势，其中厂库交割轨制涵盖了坐褥商和生意商两种厂库类型。

国内胶版印刷纸规格各类，出书社或印刷厂等卑劣企业对纸张定量、宽度、亮度、包装神气等宗旨条目不同，存在一定的个性化互异。现阶段，胶版印刷纸坐褥企业大多凭证订单安排坐褥贪图，实行送货制，纸及纸板现货生意的中转仓储量和产物库存相对较低。

“单一的仓库交割神气较难精确感奋各种卑劣需求，同期遴选厂库交割，可灵验感奋提货方的定制化需求，在保证质地的基础上蜿蜒扩大了交割品种限制，确保交割顺畅。”上期所称，“仓库+厂库”的什物交割阵势，既简略灵验裁汰企业交割成本、感奋企业交割需求，又简略保险市集踏实脱手、驻守交割风险。

双胶纸按分量可分为低克重、中克重和高克重。中克重60-80g/m2是市集需求最多、最常见的克重限制，具备性能接近、价钱相对融合，畅达闲居等特质。为此，遴荐65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2的主流双胶纸看成交割场合。

“通过实施交割商品认证品牌轨制，详备章程标签、外包装和质地文凭等因素，保险交割资源品性、提高交割规范化。”上期所称，上市初期拟在华北、华东以及华南等胶版印刷纸主要耗尽地、物流集散地成就交割库，优化物流成果，灵验驻守交割风险。

除了成就胶版印刷纸期货及期权的合约及规则外，上期所还成就了燃料油、石油沥青和纸浆期权等品种的交游保证金、涨跌停板、捏仓名额等规则。

上期所示意，燃料油、石油沥青和纸浆期货过程多年扶持，依然缓缓成为企业套期保值的伏击器具，具备市集流动性和合约谄媚性好、投资者结构老练等特质，进一步推出期权产物，企业不错同步使用期货、期权器具开展更细巧化套保，从而灵验增强风险惩办智力。

“将按照胶版印刷纸期货及期权、燃料油、石油沥青和纸浆期权合约规则，完成挂牌参数、时刻系统等责任。同期在这些新品种挂牌上市前，上期所还将开展全市集坐褥演练等系列责任，确保这些新产物端庄凯旋上市交游。”上期所称。

关于下一步，上期所示意，将妥当作念好5个品种上市前后的脱手看重责任，加强追踪监测和预研预判，看重市集端庄脱手；同期，将加强市集调研与需求对接，多方协同促进期货及期权功能推崇，不休提高服求实体经济高质地发展的智力。

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黄念念瑜

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