出奇声明

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             事件形容            

英伟达发布新一代Rubin CPX芯片系统，强化了AI编码和视频处理才智。同期，Oracle发布了自2025年6月1日开动的FY26Q1财报，剩余践约义务等财务方针高速增长。

分析与判断：

Rubin CPX的立异点：Rubin CPX定于2026年底上市，可集成到现存作事器想象中，或四肢寥落筹备开拓在数据中心运行。Rubin CPX瞻望将提供30千万亿次FP4精度的浮点的运算才智，配备128GB GDDR7内存，复旧视频解码和编码的硬件。Rubin CPX领受分离式推理架构，将生成式AI模子的筹备经过分为险阻文阶段和生成阶段，其中，险阻文阶段需要高费解量筹备来处理精深输入数据，而生成阶段则依赖快速内存传输和高速互连。通过将险阻文阶段和生成阶段寥落处理，Rubin CPX不错达成筹备和内存资源的精确优化，提供3倍的把稳力加快性能。

Rubin CPX的卑劣需求：在软件开发领域，Rubin CPX使AI系统大概处理统共这个词代码库，提神跨文献依赖干系，并泄露仓库级结构。这将编程助手从自动完成器用转念为智能结联合伴，大概泄露"大领域软件神志"。视频生成方面，Rubin CPX可在单个芯片上完成解码、编码和处理，AI模子大概处理多达100万个token的一小时现实。AI模子公司Cursor、Runway、Magic已计划使用该时候进行模子和运用开发。

Oracle的模式和算力趋势：Oracle在FY26Q1达成营业收入149.3亿好意思元（YoY+12%），非GAAP净利润为43亿好意思元（YoY+8%）。在FY26Q1，Oracle的云基础圭臬业求达成营业收入33亿好意思元（YoY+55%），云运用业求达成营业收入38亿好意思元（YoY+11%）。法例FY26Q1末，Oracle的剩余践约义务增长359%至4550亿好意思元，在FY26Q1，公司与三家不同客户签署了四份数十亿好意思元的公约。Oracle瞻望云基础圭臬业务收入，在FY26将增长至180亿好意思元，同比增长77%，并在FY27、FY28、FY29和FY30分手增至320亿好意思元、730亿好意思元、1140亿好意思元和1440亿好意思元。

咱们觉得：在生成式AI模子快速发展，运用加快落地的配景下，AI算力基础圭臬握续迭代，并取得有望加快确立，与客户存在较强买卖绑定干系的行业头部企业有望取得弹性较大、详情趣较高的增长。

             投资冷漠             

冷漠温雅：1）AIDC：商汤-W、云赛智联。2）AI芯片：寒武纪、海光信息。3）AI作事器：海浪信息、华勤时候。

             风险指示             

卑劣需求不足预期；新时候落地和买卖化不足预期；宏不雅经济不足预期。

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             西部证券—投资评级讲解             

             分析师声明             

             免责声明             

             研究论述起首             

证券研究论述：《筹备机行业点评 -- 从英伟达Rubin CPX和Oracle财报看算力趋势》

对外发布时辰：2025年9月10日

对外发布机构：西部证券研究发展中心

参与东说念主员信息：

分析师：郑宏达 

执业编号：S0800524020001

邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn

分析师：李念念

执业编号： S0800525040006

邮箱：lixiang@research.xbmail.com.cn

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