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　　在母婴零卖增速放缓与医好意思行业竞争尖锐化的双重压力下，一场围绕“头发经济”的跨界整合正在献技。6月6日，孩子王（301078.SZ）公告泄漏，将聚首巨子生物（02367.HK）等多方，通过控股子公司江苏星丝域以16.5亿元现款收购丝域实业100%股权。这一往还创下养发赛谈单笔收购金额记载，也体现了两大行业龙头对“颜值经济”的计策布局。

　　记者庄重到，这次收购并未确立事迹对赌。孩子王在公告中讲授称，一是丝域实业控股激动为中秀信升，本次往还完成后，中秀信升还是统统退出，后续不触及任何策动管制；二是丝域实业策动及财务景色较好，改日发展后劲较大，前期商务谈判时辰存在多个竞买方，转让方确立事迹对赌的意愿较低；三是本次往还估值及对应的市盈率水平较为合理，往还各方细目的往还价钱为16.5亿元，对应的以丝域实业2024年净利润洽商的市盈率水平约为9倍。

　　孩子王暗意，“基于公司尽调、审计、评估情况，公司合计：该表情较为优质，指标公司处理要领、内控体系完备，年度审计师均出具无保 属主见审计呈报，财务景色较好。不确立事迹对赌条件事项总体风险可控。”

　　16.5亿并购背后的产业协同

　　字据往还决策，孩子王拟受让关联方五星集团握有的江苏星丝域投资管制有限公司（简称“江苏星丝域”）65%股权。为强化产业协同和资源整合，巨子生物、当然东谈主陈英燕、王德友拟同期受让五星集团握有的江苏星丝域10%、8%及6%的股权，本次股权转让完成后，江苏星丝域将成为孩子王的控股子公司，鉴于本次股权转让前江苏星丝域的注册成本尚未实缴，且无骨子策动行径，因此本次股权转让中，孩子王、巨子生物、陈英燕及王德友受让江苏星丝域股权的价钱均为0元。

　　据了解，丝域实业当作国内养发护发细分边界龙头，永恒深耕个护行业，专注于头皮、头发的健康防守。松手2024年末，丝域实业已建立2503家线下门店收罗，其中，176家直营门店，2327家加盟门店，会员数目跳跃200万。

　　据其财报理解，2024年及2025年一季度，丝域实业的营收永诀为7.23亿元及1.44亿元，净利润永诀为1.83亿元及0.27亿元，净利率永诀达到25.36%、18.54%。这一盈利水平，高于不少好意思妆上市企业。

　　能够是基于丝域实业强盛的财务数传闻明，这次往还的升值率并不低。字据公告，经往还各方友好协商，以目的金钱评估值为基础，本次往还最终作价16.50亿元。这一价钱，较评估基准日包摄于母公司统统者职权账面值（消释口径）2.56亿元，升值13.94亿元，升值率为544.30%。

　　孩子王暗意，这次收购将对上市公司三创四新属性起到积极的增强作用，将进一步丰富孩子王工作产业业态。通过整合丝域实业的线下渠谈与孩子王近1200家母婴门店资源，两边将在会员运营、渠谈分享、居品研发等方面酿成协同效应。

　　孩子王的跨界解围：从母婴到全家健康

　　比年来，在传统母婴业务濒临挑战的布景下，孩子王握续探索多元化发展。2024年12月，孩子王以1.62亿元现款收购上海幸研生物科技有限公司（以下简称“幸研生物”）60%股权，竣事对其控股。据悉，幸研生物成立于2022年，为护肤好意思妆新锐企业，旗下领有OANA、博创两大新兴品牌。孩子王曾暗意，这次收购幸研生物，标识着孩子王在“三扩”发展计策、产业链布局上迈出坚实的一步。

　　本年3月，孩子王文书成立全资子公司“南京智领改日智能科技有限职守公司”（下称“智领改日”），注册成本为1000万元东谈主民币。据悉，智领改日将从事AI东谈主工智能等业务，与国内AI算力算法头部企业互助，打造母婴童及新家庭AI伴身智能居品孵化平台。

　　关于设立子公司智领改日的原因，孩子王在公告中暗意，有助于进一步扩大公司业务，握续深耕与主交易务掂量的AI边界，扩大居品的普适东谈主群，提高渠谈的运营效果，适合母婴童及新家庭行业数字化、智能化发展趋势，从而竣事向AI引颈下的“流量+工作+数据+平台”的详尽产业升级转型。

　　财报理解，2024年公司竣事营收93.37亿元，同比增长6.68%；归母净利润1.81亿元，同比增长72.44%；扣非净利润1.2亿元，同比增长91.60%；策动行径产生的现款流量净额11.79亿元，同比高涨46.71%。

　　孩子王2024年孩子王各异化供应链共竣事销售收入约10.02亿元，占母婴商品销售收入的比重为12.28%，其中自有品牌收入同比增长33.24%。这次与巨子生物互助，或将进一步强化其在功效性个衬边界的居品力。

　　不外值得警惕的是，上市首年（2021年），孩子王包摄于上市公司激动的净利润便同比下滑48.44%，2022年则是营收净利同比双降，2023年增收不增利，直到2024年才竣事了营收净利同比双增。关于事迹的变化，孩子王曾指出，收获于公司2023年收购乐友海外、“三扩”计策握续发力、全力推论降本增效等积极因素的影响，公司2024年净利润同比竣事大幅增长。

　　巨子生物的技能赋能：从医好意思到头皮健康

　　本次收购案件的另一方巨子生物，当作重组胶原卵白边界龙头，其2024年的事迹稳步增长。财报理解，巨子生物2024年营收55.39亿元，同比增长57.17%；净利润20.62亿元，同比增长42.06%，中枢品牌可复好意思收入冲破45亿元，同比增长62.89%。

　　事迹稳步增长的巨子生物为何会遴荐与孩子王牵手入局丝域养发？记者发现，其与孩子王的指标能够一致：协同效应。在公告中，孩子王暗意，巨子生物当作一家藏身科技好意思学的生物科技企业，是中国基于生物活性要素的专科皮肤防守居品行业先驱及领军者，不错匡助丝域实业提高研发身手，完善养发护发居品生态。

　　同期，参与投资的王德友，是伊斯佳董事长。良友理解，伊斯佳专注于好意思容护肤边界的抗衰人命酌量与大破钞探索，领有两个坐褥基地，占地跳跃80000宽泛米；同期，还领有头皮分立抗衰及发质管制组合物及运用、防脱生发活性要素大通量筛选技能等9项中枢技能。在产业上，其与丝域实业或能进一步联袂并进。

　　值得庄重的是，王德友实控的伊斯佳业务涵盖面部、头皮、头发等功效防守，与丝域实业在一定历程上酿成竞争联系。是以，在往还左券中商定，王德友需如期向江苏星丝域、五星集团和孩子王提供书面文献，泄漏养发业务进展以遁入同行竞争。