对段永平的两句话，进行辩证法张开。

第一句

段永平：我以为波段操作根柢就不是价值投资。

价钱和价值组成了一组正反面，波段操作是看图看线，图和线齐是价钱的性质 ，是以🦄九游娱乐(中国)官方网站-登录入口ag九游会官方⚽ag九游会官网真人游戏第一品牌实力正规平台，这是容身于价钱、走向价钱，这是投契。

而价值投资，是要容身于价值、走向价钱的。

价值投资要的是正确率——90%以上的正确率，正确和造作组成了一组正反面，凭证辩证法，正面和反面的量化比例是9:1，是以，要90%以上的正确率——这是辩证法。

而90%以上的正确率，也就意味着等同于在我方的才气圈畛域内活动的。而所谓才气圈，还有一个性质——我方决定一个有蓄意是正确的依然造作的——主张是合于划定——一个公司越得益、则这个公司越有价值、价钱也就越高。

而波段操作——是由别东谈主决定我方的有蓄意是正确的依然造作的，它不存在一个不错相投的划定，而仅仅一个教会。

同理，价值和价钱的量化比例是9：1，是以，投资是买入10年10倍的公司，这么就合乎了价值和价钱的量化比例。

比如，段永平买入的茅台和苹果，齐是价值远率先那时价钱10倍的公司。也便是说，投资要对准——大空间、长技艺的契机——这合乎辩证法处于正面的原则 。

而相对这种空间，波段操作，属于是——小空间和短技艺的契机——这不合乎辩证法处于正面的原则。

巴菲特：想要在股市从事波段操作是神作念的事，不是东谈主作念的事。（段永平：有时是神有时是鬼。）

言下之间，作念波段操作，是会酿成刀下鬼的。

并不是说看图看线省略说投契，就不行赚到钱，而是说看图看线省略说投契，

1、正确率不够——远够不上90%——也就不合乎在才气圈畛域内活动的圭臬。

段永平：投契一般亦然有一定预料的。

仅仅预料小和大的分袂，仅仅预料是势必性和就怕性的分袂。投契的就怕性更大，投资的势必性更大。

这额外于是两个操作系统，一个操作系统对应的是9亏1赚，另一个操作系统是9赚1亏，有优劣之分。

2、频繁性的会亏大钱，尤其是被套牢的时候，就会亏大钱。

而投资条款的是——不要亏钱。

第二句

段永平：再说一遍，我认为抄底是投契的成见。买股票时参考以前到过的价钱是危急的。抄底主如果看过 去到过什么价，然后掉到一定进度跳进去，有可能真实会跳进去出不来的，如果不知谈买的是什么的话。

抄底，是看图看线，是参考以前到过的价钱。是以，抄底是容身于价钱、走向价钱——这是低效的、亦然不弥远的。

而正确的作念法是，买入价值是价钱两倍以上的公司的股票——这是投资。是以，价值投资者和抄底者，在特定指标上，有一定的同样性，但价值投资者摄取的指标公司畛域，要比投契者抄底的指标公司畛域小得多小得多。

价值投资者，花钱买的是价值，而一个公司的价值又等于这个公司整个人命周期内赚取的利润（钱）之和——又不错类似为公司的价值与我方赚取确当期利润成正比——这个划定在还有雄壮成漫空间的成长股中建立。

是以，价值投资者买的是公司的将来现款流折现。关于看不懂将来现款流折现的公司——便是不碰了。

而投契是无论这些的。市辘集跌的10不存1的公司，依然不少的——抄底就容易遭受这么的公司。况且抄底不敢下重注——是以，有时候看起来收益率高，但统统收益也依然少——也即赚不了大钱。

而投资陆续是下重注的。

段永平：不算作“有莫得可能”这种事去投资，但投契是不错的。投契在我看来有点像在赌场玩，不行下重注，是以也不可能赢大钱。投资的成见便是不错下重手，莫得很高的把抓（比如90%傍边）就不应该动手。

是以，不是比收益率，而是比上台阶——指标公司是不是我方的下一个台阶——存眷的是这个，也即不与东谈主相比——也即看别东谈主——这实质上是投契。